首要考虑的问是选对行业。所选企业所属的行业能否长生存下。比如银行业，以英国为例，100年行业比占155，100年后占165，这种行业是可以长存的。有行业变化快，比如说高科技企业，的发周短，在这种行业当中投资就非困难。另，是弱周的，就是说经济的时候，有不错的销售，碰到差的环境时，还有的报。投资这种行业中的企业，胜算应该更大。

选对企业

1所选企业必须有一个广阔的市场，有足够的广度和宽度。比如消费行业，周长。如中国经济持续发二三十年，消费是奢侈的周就会有二三十年。而且，越是高档的奢侈，的增长就会越快。

2要能够抵御货膨胀。投资的企业的产一定要能够价。能否价，这是竞争能否胜出的关键。

3某种义上是“不死的企业”。一千多家企业摆在的面，需要判断哪企业能够长存下，尽地长存下。当，所有生有生周，不会有企业不死，是我们挑选的企业是能够穿越足够长的时间。这是非要的一个标准。假设茅台能够存在100年，我们就买。一方面存在的概率大，另一方面近10年能高速增长。这就是的投资对，长没有风险，短增长快。

4企业要有足够的净润，是轻资产型的。

5企业是行业中的龙头，有高的行业壁垒。这种企业护城河足够宽，产的垄断足够，是长竞争之后生存下来的势企业，比如沃尔玛、可口可乐。们拥有人无法复和替的独技术和核心竞争力。

6企业有的roe（净资产报率）和roe上升的能力。roe是衡企业赢能力的一个要标，我们选择的企业应该是没有负债的，现金均为值，比如贵州茅台这样的司，说负债没有，账目上是预付账款，有巨额的真实收益。当，处于扩张、需要大现金的企业，比如万科和招商银行，需要另行分析。从字面上释，roe是股东投入所获的报。7在波的力模型中，所有威胁小的企业。如能经受行业对手、客户、供应商、潜在进入和替产5种竞争力的考验，在充分竞争的行业中也会有出色的企业可供选择。

选对团队

巴菲挑企业，挑理层。选对价格

尽从低点买入，是，这是可遇不可的。在中国未来20年当中，房地产业找一龙头企业，银行业找一龙头企业，险业找一龙头企业，消费业找一龙头企业，金融服务业找一龙头企业，垄断行业找一龙头企业，一个组，持续投资，我认为这样胜出的概率应该非大。

2007年7月1日文不构成投资议，投资有风险、须谨慎！选股步骤：大环境～行业～企业同行企业对比竞争力选准企业分析pepbpegpevroe股息率股票理价格

真实roe＝名义roe÷pb

对个股而言：

估值（pe）＝市值润

对市场整来说：

估值（pe）＝总市值总润

下边，就是我按照3p法则进行的分析：所谓3p，就是低pe（市盈率）、低pb（市净率）、低peg（市盈率对盈增长率比率）

简单点说，从股市总上，15倍pe和15倍pb是大与小的分水岭。

从股市总上，股息率与银行一年定存法定率的比值是一个可观察标——2倍，是这个数值高与低的分水岭。

pegpe除以净增长速度

股票的理价格＝股息率法定存款率现股价

股息率每股股息除以每股股票价格

，我们得到格雷厄姆的“安全边际”理论里寻找答案：格氏认为，确的投资方，是在现实的股价低于预估的理价格的三分之二时进行买入。

股息率＝每股股息每股股价100

ev是司市值的思

市盈率低，股息率高这也是软硬双杀，这也是可买的标准

以股市为例，估值近超过30倍的时候，当就叫贵了；而估值靠近低于10倍的时候，当就叫便宜了。